Khoản đóng góp thường niên vào ngân sách liên bang tiếp tục vắng bóng - tương tự như trong 4 năm trước đó.
Những con số đỏ có khả năng sẽ tiếp tục xuất hiện trong những năm tới, mặc dù theo đánh giá của Ngân hàng Trung ương Đức, mức lỗ dự kiến sẽ giảm dần. "Đỉnh điểm của gánh nặng tài chính hàng năm có lẽ đã qua", Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel phát biểu trong buổi trình bày báo cáo tài chính tại Frankfurt.
Ngân hàng Bundesbank - Hình ảnh tagesschau
Nagel đã chuẩn bị tâm lý cho những năm khó khăn sắp tới khi trình bày bảng cân đối kế toán năm ngoái: "Chúng tôi dự đoán sẽ không thể phân phối lợi nhuận trong một thời gian dài." Ngân hàng Trung ương Đức dự định bù đắp các khoản lỗ trong những năm tới bằng lợi nhuận trong tương lai.
Gánh nặng từ chính sách thay đổi lãi suất đã làm cạn kiệt dự phòng
Trong năm tài chính 2023, Ngân hàng Trung ương Đức đã suýt ghi nhận khoản lỗ - tuy nhiên chỉ nhờ vào việc ngân hàng có thể sử dụng các khoản dự phòng trị giá hàng tỷ euro.
Điều này có nghĩa là:
Ngân hàng Trung ương Đức đã ghi nhận lỗ trước năm 2024 - nhưng khi đó vẫn có thể bù đắp được. Hiện tại, điều này không còn khả thi.
Gánh nặng từ việc tăng lãi suất nhanh chóng đã gần như làm cạn kiệt các khoản dự phòng. Do đó, đến năm 2024, Ngân hàng Trung ương Đức chỉ còn 0,7 tỷ euro dự trữ để giảm thiểu tổn thất. Mặc dù kết quả lãi suất đã cải thiện nhẹ, nhưng với khoảng 13,1 tỷ euro âm (năm trước: 13,9 tỷ euro), vẫn ở mức âm đáng kể.
Bắt đầu từ mùa hè năm 2022, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất nhanh chóng tại khu vực đồng euro để kiểm soát lạm phát cao. Hiện tại, tỷ lệ lạm phát đã xa rời mức kỷ lục, do đó ECB đã bắt đầu giảm lãi suất cơ bản trong khu vực đồng euro.
Lãi suất cao hơn trên thị trường tài chính dẫn đến chi phí lãi suất tăng từ phía ngân hàng trung ương, trong khi thu nhập từ lãi suất không theo kịp. Đồng thời, nhiều chứng khoán dài hạn như trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp mà các ngân hàng trung ương khu vực đồng euro đã mua với số lượng lớn trong nhiều năm như một phần của chính sách tiền tệ chung, mang lại lãi suất tương đối thấp.
ECB ghi nhận mức lỗ kỷ lục
Bản thân ECB đã công bố năm thua lỗ thứ hai liên tiếp trong năm 2024 và mức âm cao nhất trong hơn 25 năm lịch sử của mình: hơn 7,9 tỷ euro. Do đó, việc phân phối lợi nhuận thường lệ của ECB - trong đó có Ngân hàng Trung ương Đức - một lần nữa không diễn ra.
Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Sabine Mauderer nhấn mạnh tính vững chắc của bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Trung ương Đức: "Ngân hàng Trung ương Đức có thể gánh vác cả các gánh nặng tài chính hiện tại lẫn dự kiến."
Ví dụ, dự trữ vàng của Ngân hàng Trung ương Đức đã trở nên có giá trị hơn đáng kể do giá kim loại quý tăng cao. Tổng dự trữ của Ngân hàng Trung ương Đức về vàng và ngoại tệ được định giá hơn 267 tỷ euro vào cuối năm ngoái - so với hơn 197 tỷ euro của năm trước đó.
Mục tiêu chính của các ngân hàng trung ương không phải là tạo ra lợi nhuận. ECB và các ngân hàng trung ương quốc gia trong hệ thống đồng euro chủ yếu nhằm đảm bảo giá cả ổn định và do đó, một đồng tiền ổn định trong khu vực tiền tệ gồm 20 quốc gia.
Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ coi mục tiêu này đạt được khi lạm phát trong khu vực đồng euro ở mức 2,0% trong trung hạn. Chủ tịch ECB Christine Lagarde gần đây đã bày tỏ sự lạc quan rằng mức lạm phát 2% sẽ đạt được trong năm hiện tại.
Tỷ lệ lạm phát cao hơn làm giảm sức mua của người tiêu dùng, khiến họ mua được ít hàng hóa hơn với cùng một lượng tiền.
Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Nagel cũng lạc quan về xu hướng phát triển của lạm phát: "Ở Đức, chúng tôi dự đoán sẽ trở lại mức 2% một cách bền vững vào năm 2026."
Không có khoản chuyển tiền từ Frankfurt cho Bộ trưởng Tài chính Liên bang
Trong nhiều năm, Bộ Tài chính Liên bang đã truyền thống dự kiến khoản lãi 2,5 tỷ euro từ Ngân hàng Trung ương Đức trong ngân sách liên bang.
Vào năm 2019, cựu Bộ trưởng Olaf Scholz (SPD) thậm chí còn được hưởng khoản lợi nhuận cao nhất từ Ngân hàng Trung ương Đức kể từ cuộc khủng hoảng tài chính: 5,85 tỷ euro.
Khoản lỗ cuối cùng trong bảng cân đối kế toán đã cách đây 45 năm: năm 1979, Ngân hàng Trung ương Đức báo cáo khoản lỗ tương đương hơn 2,9 tỷ euro.
Phạm Hương
© 2025 | Tạp chí NƯỚC ĐỨC